關(guān)于北交所和專精特新~
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距離北交所開市已過去三個月有余。
截至2月21日，北交所上市公司達到84家，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等占比87%。新三板創(chuàng)新層掛牌公司1221家、基礎(chǔ)層掛牌公司5694家。
接下來，它將如何“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”，繼續(xù)推進改革發(fā)展，也備受市場關(guān)注和期待。并且，市場上還有不少的投資者對“何為創(chuàng)新型中小企業(yè)，北交所與專精特新的關(guān)系是什么，何為主陣地？”等一系列基礎(chǔ)問題存在一知半解。
2月18日，在“2022新三板、北交所新聞媒體座談會”上，全國中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司董事長、北交所董事長徐明再一次系統(tǒng)地進行了講解，簡潔透徹。
那么，這位北交所掌門人都說了啥？一起來看看吧。
-01-
如何理解北交所“主陣地”的定位？
北交所設(shè)立前夕，習(xí)近平總書記在服貿(mào)會上致辭，“設(shè)立北京證券交易所，打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地?！?/span>
那么，市場該如何理解這個“主陣地”呢？徐明認為，可以從以下四個維度出發(fā)：
首先，“主陣地”是創(chuàng)新型中小企業(yè)聚集地。要吸引一大批創(chuàng)新型中小企業(yè)，同時聚集一批在新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式等領(lǐng)域的標桿性企業(yè)。
其次，“主陣地”是特色制度功能示范地。要充分考慮國內(nèi)創(chuàng)新型中小企業(yè)內(nèi)在發(fā)展和外在分布等方面特征，構(gòu)建高效便捷的融資制度、靈活多元的交易制度、利于提質(zhì)增效的并購制度以及與市場風(fēng)險特征相匹配的投資者適當性管理制度，使北交所與新三板成為資本市場提升創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資比重的關(guān)鍵。
再次，“主陣地”是良好資本市場文化涵養(yǎng)地。通過新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層的規(guī)范培育和北交所的示范帶動，不斷增強中小企業(yè)公眾公司意識、信息披露意識、公司治理意識、敬畏投資者意識，厚植資本市場土壤文化。
最后，“主陣地”是“投早、投小、投新”的生態(tài)策源地。要促進投資者不斷提升專業(yè)投資能力、風(fēng)險識別能力，引導(dǎo)長期投資、價值投資。
另外，還要促進中介機構(gòu)以銷售為目的遴選企業(yè)，以提升企業(yè)價值為目的提供服務(wù)，最終形成投資與中介服務(wù)的良性循環(huán)。
-02-
“創(chuàng)新型中小企業(yè)”有哪些特征？
北交所設(shè)立之初，其定位就是“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”。那么，何為“創(chuàng)新型中小企業(yè)”？市場上眾多投資者始終對這個問題一知半解。
徐明表示，相較于發(fā)展成熟的大型企業(yè)，國內(nèi)“創(chuàng)新型中小企業(yè)”應(yīng)具備以下7個方面特征：
一是創(chuàng)新動力更高。創(chuàng)新型中小企業(yè)會不斷進行創(chuàng)新積累，打造自身優(yōu)勢。
二是人才知識依賴度更高。公司創(chuàng)始人及核心團隊的創(chuàng)新能力、戰(zhàn)略眼光決定企業(yè)發(fā)展方向。
三是成長潛力更高。創(chuàng)新型中小企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出一旦獲市場認可，會呈現(xiàn)跨越式非線性增長。
四是創(chuàng)新模式多元。創(chuàng)新型中小企業(yè)的原創(chuàng)技術(shù)或產(chǎn)品創(chuàng)新往往較少，往往采取多元化創(chuàng)新策略。
五是行業(yè)分布多元。信息技術(shù)、消費品、工業(yè)、醫(yī)療等行業(yè)，轉(zhuǎn)型升級到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等，都有創(chuàng)新型中小企業(yè)廣泛分布。
六是風(fēng)險特征更突出。在獲取商業(yè)金融知識、知識產(chǎn)權(quán)保護、公司治理規(guī)范、外源資金供給等方面的能力相對薄弱，發(fā)展不確定性相對更高。
七是區(qū)域分布相對集中。
-03-
“創(chuàng)新型中小企業(yè)”與“硬科技”的關(guān)系
當前，“專精特新”、“三創(chuàng)四新”、“硬科技”等概念在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及北交所都保持著較高的熱度。那么它們之間分別又是什么關(guān)系呢？
徐明強調(diào)，市場需要厘清的“兩組關(guān)系”，即“創(chuàng)新型中小企業(yè)”與“專精特新”的關(guān)系，以及“創(chuàng)新型中小企業(yè)”與“硬科技”“三創(chuàng)四新”的關(guān)系。
首先是“創(chuàng)新型中小企業(yè)”與“專精特新”的關(guān)系。
“創(chuàng)新型中小企業(yè)”的創(chuàng)新主體不僅包括以制造業(yè)為主的“專精特新”中小企業(yè)，也包括戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中創(chuàng)新能力突出的中小企業(yè)、向?qū)I(yè)化和價值鏈高端延伸的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)企業(yè)、向高品質(zhì)和多樣化升級的生活性服務(wù)業(yè)企業(yè)。
其次，“創(chuàng)新型中小企業(yè)”與“硬科技”、“三創(chuàng)四新”之間又是什么關(guān)系呢？
眾所周知，“硬科技”是指以人工智能、航空航天、生物技術(shù)、光電芯片、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造等為代表的高精尖科技。
而“三創(chuàng)四新”則是指企業(yè)符合“創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意”的大趨勢，或是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”深度融合。
徐明在座談會上介紹，“創(chuàng)新型中小企業(yè)”與科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)、創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”企業(yè)，都具有創(chuàng)新屬性。但在個性方面，除了發(fā)展階段更早外，北交所與新三板服務(wù)“創(chuàng)新型中小企業(yè)”更加凸顯包容與精準。
在包容性方面，北交所與新三板服務(wù)行業(yè)分布更為廣泛，市場僅設(shè)置負面清單，除國家宏觀調(diào)控、產(chǎn)業(yè)政策等明確禁止上市融資的個別行業(yè)外，不另設(shè)行業(yè)準入要求。而在精準性方面，則要求企業(yè)具備創(chuàng)新屬性，并且應(yīng)能合理論證、充分披露。
-04-
如何高質(zhì)量建設(shè)北交所和新三板？
設(shè)立北交所是全面深化新三板改革的鞏固和延續(xù)，也是新三板在多年改革探索基礎(chǔ)上一次質(zhì)的飛躍。
徐明介紹了未來一段時期，北交所和新三板建設(shè)發(fā)展的主要思路，即要做到“四個堅持”：
具體而言，一是堅持錯位發(fā)展。堅守市場定位，聚焦“更早、更小、更新”。圍繞中小企業(yè)特色產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價值鏈形成多元結(jié)構(gòu)板塊。
二是堅持一體發(fā)展。讓處于不同發(fā)展階段、擁有不同發(fā)展需求的創(chuàng)新型中小企業(yè)在各層次中找準位置，順暢、高效遞進發(fā)展。
三是堅持創(chuàng)新發(fā)展。結(jié)合創(chuàng)新型中小企業(yè)對外融資、資產(chǎn)組合需求特點，持續(xù)構(gòu)建工具豐富、機制多樣、兼顧市場效率與風(fēng)險約束的融資并購制度體系。
四是堅持協(xié)同發(fā)展。持續(xù)推動營造良好的創(chuàng)新型中小企業(yè)掛牌上市政策、政務(wù)、輿論環(huán)境。
徐明強調(diào)，未來將加大力度引入各類專業(yè)機構(gòu)。培育一批專注于創(chuàng)新型中小企業(yè)的精品中介。支持商業(yè)銀行為創(chuàng)新型中小企業(yè)開展各類投貸業(yè)務(wù)，同時持續(xù)夯實市場發(fā)展法治基礎(chǔ)。
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